Q. トークン化に対するアラブ首長国連邦のアプローチは、国際的に見てどうですか？

トークン化の規制において、アラブ首長国連邦は進歩的かつビジネスに友好的であると見なされています。

米国との比較: 米国では、多くのトークン発行がSECによる執行の対象となってきました（そのほとんどを未登録証券として扱っています）。対照的に、アラブ首長国連邦は、トークンを全面的に禁止するのではなく、ドバイのVARAやADGMの枠組みを通じて、トークンを合法的にローンチするためのより明確な道筋を提供しています。この明確さが、暗号資産の起業家をドバイやアブダビに惹きつけています。ただし、米国と同様に、UAE当局は投資家保護を重視しており、公募トークン販売には株式発行に類似した開示を要求しています。主な違いは積極的なガイダンスです。UAEの規制当局は、事後の訴訟ではなく、発行者と事前に協力して（サンドボックスや承認プロセスを通じて）トークンを分類し、衝突を避けるようにします。例えば、米国SECがICO後にRippleのような企業を訴えたのに対し、UAEの同様のプロジェクトを持つ企業は、SCAやVARAと事前に連携してトークンを適切に分類し、そのような衝突を避けるでしょう。

欧州との比較: 欧州連合の今後のMiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）は、EU加盟国全体で暗号資産トークン規則を標準化します。アラブ首長国連邦のVARA制度は、ライセンス供与、カストディ、さらにはトークンのマーケティングをカバーする厳格さで匹敵します。両方の枠組みは、詐欺を抑制しながらイノベーションを促進することを目指しています。アラブ首長国連邦はまた、複数のフリーゾーン（ADGM、DIFC、DMCC）が暗号資産規制の実験を行っているという利点があり、これはスイスのようなEU諸国（友好的なICOガイドラインの先駆者）に似ています。多くの人々は、アラブ首長国連邦がトークン化への開放性においてスイスやシンガポールのような先進的な管轄区域と並んでいると見ていますが、世界的な暗号資産ハブとなるための統一された推進力（VARAと連邦の努力を通じて）という利点があります。特筆すべきは、ドバイが明確な法的拠点を求める大規模な国際暗号資産プロジェクトを惹きつけていることです。加えて、UAEのゼロ税制環境（現在、暗号資産に対するキャピタルゲイン税がなく、適切なフリーゾーンの構造は法人税を軽減できる）は、トークン発行者が重大な税務およびコンプライアンスの負担に直面する一部のヨーロッパ諸国とは対照的です。

グローバル標準: UAEは、バーチャル・アセットに関するFATFの勧告に沿っており、ここのトークンプロジェクトが、トークンが譲渡可能または決済に使用される場合、AML/KYC措置を実装することを確実にしています。このグローバルな整合性は、Hootの支援を受けてUAEで行われたトークン発行が、現地の規制当局だけでなく、グローバルな基準への準拠を要求する国際的な銀行やパートナーの期待も満たすように構築されることを意味します。これが、いくつかの国際的に提供されているトークンがUAEを拠点として選ぶ理由です。それは信頼性を提供します。要するに、UAEは、規制されていないわけでも、過度に制限的でもない、中間的な道を提供しており、国際的なベストプラクティスに合わせて調整されているため、ここでローンチされたトークン化プロジェクトは世界的な舞台で良い評判を得ることができます。

＜参照＞https://hootlegal.com/tokenizaiton-smart-contract-uae-lega/