Q. VARA、ADGM、DIFC、DMCCのもとで、企業は暗号資産と法定通貨の取引のライセンスをどのように取得しますか？

アラブ首長国連邦の主要な暗号資産規制当局には、全国的な証券商品庁（SCA）、アブダビのFSRA（ADGM）、ドバイのVARA、そしてDIFCのDFSAが含まれます。

ドバイ（VARA）

ドバイ首長国（DIFCフリーゾーンを除く）では、VARA（バーチャル・アセット規制当局）が、暗号資産活動に特化した規制機関です。取引所、ブローカー、カストディ・サービス、または決済プロバイダーなど、暗号資産と法定通貨のサービスを提供するあらゆるビジネスは、事業運営を開始する前にVARAライセンスを取得しなければなりません。

VARAは、ドバイ法第4号（2022年）によって設立され、VASP向けの包括的なルールブックを作成しました。ライセンス取得には、所有者と幹部が「適格かつ適切（fit and proper）」であるという基準を満たすこと、および多額の手数料を支払うことが伴います。例えば、VARAの下でのアドバイザリー・サービス・ライセンスには、4万ディルハムの申請手数料と年間8万ディルハムの監督手数料がかかり、完全な取引所ライセンスの申請には10万ディルハムの申請手数料と年間20万ディルハムの手数料がかかります。

最初の承認後、VARAはガバナンス、リスク、テクノロジー、および市場行動に関する複数のルールブックへの遵守を要求します。要するに、VARAの下で暗号資産と法定通貨を扱うには、企業はドバイで法人を設立し、適切なVASPライセンス・カテゴリを申請し、詳細な審査（AMLシステム、セキュリティ対策、および事業計画のレビューを含む）を受け、その後VARAが設定した進行中の報告およびコンプライアンス規則に従わなければなりません。

アブダビ（ADGM）

アブダビでは、アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）フリーゾーンが、その金融サービス規制庁（FSRA）を通じて、暗号資産と法定通貨のビジネスへの道筋を提供しています。ADGMは、2018年に暗号資産規制枠組みを実装した、世界で最初の管轄区域の一つです。

ADGMのもとで暗号資産を法定通貨に、またはその逆に換金しようとするビジネス（取引所、ブローカー、カストディアンなど）は、FSRAから金融サービス許可（FSP）を申請しなければなりません。申請プロセスは厳格です。会社はADGM内で法人を設立し、その後、詳細な事業計画とリスク管理フレームワークをFSRAに提出する必要があります。

主要な要件には、十分な初期資本、強固なITセキュリティ、そして強力なAML/KYC管理の実証が含まれます。例えば、ADGMは、顧客資産の分別管理、サイバーセキュリティ、およびFATF基準に沿った顧客デューデリジェンスに関する明確なポリシーを持つ場合にのみ、取引所にライセンスを付与します。

FSRAは、提供する暗号資産活動（例：取引、カストディ）を正確に定義し、最低資本を維持し、アラブ首長国連邦在住のシニア・エグゼクティブ・オフィサーとコンプライアンス・オフィサーを任命し、適切なガバナンス構造を確保するといった手順を概説しています。いったん基本承認が与えられれば、企業はFSPライセンスを取得するために、すべての要件（主要な人材の雇用、現地オフィスの設立など）を実装しなければなりません。

要約すると、ADGMのもとで暗号資産ライセンスを取得するには、数ヶ月にわたるプロセスが必要です。これは、企業の財政的な健全性とコンプライアンスの準備状況を厳密に審査するものですが、そのフリーゾーン内での暗号資産と法定通貨の取引に、明確に定義された法的根拠を提供します。

ドバイ（DIFC - DFSA）

ドバイ国際金融センター（DIFC）内で事業を運営する場合、暗号資産ビジネスはドバイ金融サービス庁（DFSA）の規制下に置かれます。DFSAは、2022年後半に独自の暗号トークン規制枠組みを導入しました。

広範なバーチャル・アセットをカバーするVARAやADGMとは異なり、DFSAの枠組みはより範囲が限定されており、「暗号トークン」（DFSAが認めた暗号通貨）と、以前からある「投資トークン」に焦点を当てています。

DIFCで暗号資産と法定通貨の取引を促進したい会社（暗号資産取引所など）は、認可された金融機関としてライセンスを取得し、暗号トークンの取引に関する承認を得る必要があります。DFSAは、これらの企業がDFSAが認めたトークンのみをサポートすること（許可された暗号資産のリストを維持しています）を要求し、カストディ、技術ガバナンス、およびAMLに厳しい規則を課しています。

特に、DFSAは特定の活動を明示的に禁止しています。例えば、DIFCで認可されたマネーサービス・プロバイダーは、DFSAが限定的な決済利用のために認めた特定のステーブルコインを除き、暗号トークンを一切使用できません。これは、DIFCで送金を行うフィンテック企業が、承認された法定通貨担保型トークンでない限り、送金に任意の暗号通貨を使用できないことを意味します。

したがって、DIFCでライセンスを取得するには、企業はDFSAの認可プロセスを経る必要があり、これには、主要な役割を担う個人の承認、詳細なコンプライアンス手順の提示、そして多くの場合、テスト環境での開始が含まれます。DIFCのルートは、許可される活動の範囲が狭く、DFSAが承認したトークンに固執する必要があるため、小売向けの取引所よりも、機関投資家（暗号資産投資ファンドやカストディアンなど）によって選ばれることが多いです。

メインランドおよびその他のフリーゾーン（例：DMCC）

ADGM、DIFC、VARAのドバイ管轄区域外では、アラブ首長国連邦本土の暗号資産関連ビジネスは、証券商品庁（SCA）の規制（特に、暗号資産に関する連邦枠組みを定めたSCA決定第23号2020年）に従います。

しかし、多くの企業は、暗号資産に関して特別な取り決めを持つ特定の商業フリーゾーンを選択します。その代表例がドバイ・マルチ・コモディティ・センター（DMCC）です。2021年、DMCCはSCAと覚書（MoU）を締結し、DMCC内で暗号資産ビジネスがライセンスを取得できる規制枠組みを構築しました。これに続き、DMCCクリプト・センターが立ち上げられ、DMCCはSCAの監督のもと、オーダーメイドの暗号資産ビジネス・ライセンスの提供を開始しました。

これは、企業がDMCCに設立し（税金ゼロや完全な外国人所有といった利点があります）、SCAがその活動を承認することを条件に、例えば自己勘定取引を行う暗号資産取引会社やブロックチェーン・プラットフォームを運営するライセンスを取得できることを意味します。SCAは、これらのDMCCの事業体が連邦法（AML規則や、アラブ首長国連邦本土の顧客への提供に関する制限を含む）を遵守していることを監督します。ここでのプロセスは、DMCCの当局を通じて申請し、その当局が特定の暗号資産活動の承認をSCAと連携して進めます。

同様の仕組みは、他の首長国でも展開されつつあります。例えば、新たに発表されたラアス・アル・ハイマ・デジタル・アセット・オアシス（RAK DAO）フリーゾーンは、DAO向けの独自の法的枠組みでデジタル資産企業に対応する計画ですが、これも連邦規制当局との連携を通じて行われる可能性が高いです。

実際に暗号資産と法定通貨を扱うビジネスにとって、DMCCでの設立は、主に自己勘定取引を行ったり、付随的な暗号資産サービスを提供したりする場合に適しているかもしれません（公的な取引所を運営する場合は、VARAやADGMへの移行を促されるでしょう）。

いずれにしても、適切なライセンスなしで運営することは、アラブ首長国連邦では違法です。この点は規制当局によって再確認されています。SCAとVARAは、無許可の暗号資産取引所やブローカーは多額の罰金、さらには刑事罰に直面する可能性があることを明確にしています。したがって、暗号資産と法定通貨の取引を行う前に、これらの管轄区域のいずれかで適切なライセンスを取得することが不可欠です。

＜参照＞https://hootlegal.com/crypto-fiat-transaction-uae/