Q. アブダビ（ADGM）やアラブ首長国連邦の他の地域における仮想通貨取引所のライセンス取得についてはどうですか？

ADGMでは、仮想通貨取引所または仲介業を運営するためのプロセスは、規制対象活動の特定のカテゴリーの下で金融サービス許可（FSP）を申請することを含みます。買い手と売り手の間の取引をマッチングする取引所は、通常、多角的取引所（MTF）の運営としてライセンスを取得し、クライアントの取引を促進したり資産をカストディしたりするブローカーは、ブローカーおよびカストディの許可が必要となります。ADGMの申請者は、「適格かつ適切」の基準と、堅牢な技術/セキュリティ要件を満たさなければなりません。

資本要件: ADGMの取引所は、活動の範囲に応じて、一定の最低資本（しばしば数百万ドル）を維持する必要があります。これは、運営上およびカストディ上のリスクをカバーするための財政的な緩衝材を確保するためです。

専門的な経営陣: 主要な人員（CEO、コンプライアンス・オフィサーなど）は、関連する経験を持っている必要があります。FSRAは、経営陣の金融サービスにおける経歴と、仮想通貨リスクに対する理解を審査します。

システムと統制: 詳細なITセキュリティ・アーキテクチャ、取引エンジンの能力、カストディ・ソリューション（仮想通貨資産を安全に保管する方法。多くは規制されたカストディアンまたは堅牢なマルチシグのコールド・ストレージを使用しなければなりません）、および市場不正行為に対する対策が評価されます。ADGMは、取引所に対し、株式取引所と同様に、インサイダー取引や操作を検出するための市場監視システムを持つことを要求しています。

ルールブックとガイダンス: ADGMは、リスク管理、消費者保護、およびクライアント資産の分別管理に関する期待事項を概説するガイドライン（「仮想資産規制に関するガイダンス」など）を公開しています。申請者は、VARAのプロセスと同様に、これらの詳細なポリシーを提出することで、コンプライアンスを実証しなければなりません。

承認と条件: 承認されると、ADGMはFSPライセンスを発行します。VARAと同様に、ADGMは当初、特定の運営条件を課すことがあります（例えば、取引所が適切な統制を実証するまで、証拠金取引の提供を制限するなど）。取引所はFSRAに定期的に報告しなければならず、異常（疑わしい取引、セキュリティ侵害など）については厳格な監督下に置かれます。ADGMライセンスの取引所はまた、該当する場合、取引報告義務や清算・決済規則など、FSRA固有の規則を遵守する必要があります。

ADGMとVARAの外では、連邦レベルのSCA（証券商品庁）が、本土（非フリーゾーン）のアラブ首長国連邦での仮想通貨取引所のライセンス供与をカバーしています。2023年初頭、UAE政府は、SCAがVARAと連携して、金融フリーゾーンを除く首長国全体でバーチャル・アセットサービスを監督することを示唆しました。SCAの既存の規制（2020年の暗号資産枠組み）は、本土で仮想通貨取引プラットフォームまたはブローカーを運営するには、SCAの承認と、現地のライセンスを持つ事業体（証券会社など）との提携が必要であることを概説しています。

今後は、VARAとSCAがその制度を調和させると予想されますが、現時点では、企業は通常、取引所のライセンス取得の拠点として、VARA（ドバイ向け）またはADGM（アブダビ向け）のいずれかを選択し、SCAの枠組みが他の首長国での活動や、連邦レベルの監督が必要な場合（アラブ首長国連邦全体にサービスを提供するOTCブローカーなど）を捕捉しています。

国際比較: UAEのアプローチが世界的に見てどう位置づけられるかを指摘する価値があります。例えば、米国では、仮想通貨取引所は、州ごとのライセンス（ニューヨークのBitLicenseなど）と連邦登録の寄せ集めをナビゲートする必要があることが多く、UAEのワンストップライセンスよりもはるかに断片化されたプロセスです。EUでは、取引所はまもなく統一されたMiCA規制の恩恵を受けるでしょうが、歴史的には異なる国の規則に直面していました。UAEの管轄区域における明確な制度は、主要なプレーヤーを惹きつけてきました。2024年後半の時点で、ドバイのVARAは、有名企業を含む23の認可されたVASPを抱えています。これは、UAEが規制の明確さとスピードを提供することで、他の仮想通貨ハブよりも、魅力的ではないにしても、競争力があることを示しています。UAEの取引所はまた、国の近代的なインフラと銀行システムの恩恵を受けており、規制された仮想通貨ベンチャーを支援することにますます前向きになっています。これは、取引所を運営するための重要な要因です。

＜参照＞https://hootlegal.com/tokenizaiton-smart-contract-uae-lega/