アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引に関する法的支援

＜目次＞

Q1. アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引で、どのようなコンプライアンスの複雑性が生じますか？

Q2. VARA、ADGM、DIFC、DMCCのもとで、企業は暗号資産と法定通貨の取引のライセンスをどのように取得しますか？

Q3. どのようなクロスボーダーの規則が、暗号資産と法定通貨の送金に影響しますか？（例：国際送金とアラブ首長国連邦固有の制限）

Q4. アラブ首長国連邦の暗号資産ビジネスは、銀行との関係をどのように管理し、法定通貨サービスにアクセスしますか？

Q5. どのようなソリューションが、企業にとって暗号資産と法定通貨の橋渡しをしますか？（仲介業者、BINスポンサーシップ、デビットカードなど）

Q6. アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引の課題と解決策の事例はありますか？

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Q1. アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引で、どのようなコンプライアンスの複雑性が生じますか？

アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引は、多くのコンプライアンス要件を引き起こします。バーチャル・アセット・サービスプロバイダー（VASPs）は、従来の金融機関と同様のマネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CTF）法を遵守しなければなりません。

アラブ首長国連邦はFATF（金融活動作業部会）の基準に準拠しており、これは暗号資産取引所やブローカーが、銀行と同様に、厳格な顧客確認（KYC）、取引監視、および記録管理を実施しなければならないことを意味します。

実際、内閣決議第111号（2022年）は、暗号通貨を扱う企業はライセンスを取得し、これらのAML規則を遵守しなければならないことを明確にしました。一方、NFTや法定通貨のデジタル表現のようなものについては例外を設けています（これらはそのAMLの範囲に含まれません）。これは、規制当局がよりリスクの高い暗号資産活動（ビットコインやイーサリアムの取引など）に焦点を当て、コンプライアンス担当者の任命や、アラブ首長国連邦の金融情報機関（Financial Intelligence Unit）への不審な活動の報告を含む、完全なコンプライアンス・プログラムを要求していることを示しています。

もう一つの複雑さは、大規模な暗号資産の送金において、送金者と受領者の情報を共有することを義務付けるFATFの「トラベルルール」です。アラブ首長国連邦は、国境を越えるあらゆる暗号資産の移動に対して、詳細なプロトコルを施行しています。VASP（バーチャル・アセット・サービス・プロバイダー）は、国境を越える重要な暗号資産の送金の発信者と受益者を記録しなければなりません。これは事実上、銀行が電信送金に際して従う要件を反映したものであり、暗号資産を介して価値が送られる場合でも、当局が取引の背後にいる人物の身元を特定できるようにします。

アラブ首長国連邦で事業を運営するVASPは、このデータを取得し、他の機関と交換するための強固なシステムを必要とします。これは、ブロックチェーン取引の匿名性という性質を考えると、技術的に困難な場合があります。当局は暗号資産が資本規制や制裁を回避するために使用されるのを防ぎたいため、コンプライアンスを怠ると、規制措置や罰則につながる可能性があります。

最後に、暗号資産と法定通貨の取引には、税金と会計上の影響があります。アラブ首長国連邦には現在、個人に対する所得税はなく、特定の暗号資産活動にはVAT（付加価値税）の免除が提供されていますが、依然としてコンプライアンスは必要です。例えば、ドバイ・マルチ・コモディティ・センター（DMCC）フリーゾーンでは、暗号資産と法定通貨の換算は、ビジネスがDMCCクリプト・センターに登録され、必要な監査とコンプライアンス規則に従うことを条件に、VATが免除されます。DMCCはまた、暗号資産企業に四半期ごとのAML監査を義務付けており、税制上の優遇措置があっても、企業が継続的なコンプライアンスに投資しなければならないことを強調しています。

要約すると、アラブ首長国連邦で暗号資産を法定通貨に換金することは法的に可能ですが、厳格なAML/KYC規制、国際的な送金ルール、および現地の報告義務を乗り越えることで、法律の正しい側にいることができます。

Q2. VARA、ADGM、DIFC、DMCCのもとで、企業は暗号資産と法定通貨の取引のライセンスをどのように取得しますか？

アラブ首長国連邦の主要な暗号資産規制当局には、全国的な証券商品庁（SCA）、アブダビのFSRA（ADGM）、ドバイのVARA、そしてDIFCのDFSAが含まれます。

ドバイ（VARA）

ドバイ首長国（DIFCフリーゾーンを除く）では、VARA（バーチャル・アセット規制当局）が、暗号資産活動に特化した規制機関です。取引所、ブローカー、カストディ・サービス、または決済プロバイダーなど、暗号資産と法定通貨のサービスを提供するあらゆるビジネスは、事業運営を開始する前にVARAライセンスを取得しなければなりません。

VARAは、ドバイ法第4号（2022年）によって設立され、VASP向けの包括的なルールブックを作成しました。ライセンス取得には、所有者と幹部が「適格かつ適切（fit and proper）」であるという基準を満たすこと、および多額の手数料を支払うことが伴います。例えば、VARAの下でのアドバイザリー・サービス・ライセンスには、4万ディルハムの申請手数料と年間8万ディルハムの監督手数料がかかり、完全な取引所ライセンスの申請には10万ディルハムの申請手数料と年間20万ディルハムの手数料がかかります。

最初の承認後、VARAはガバナンス、リスク、テクノロジー、および市場行動に関する複数のルールブックへの遵守を要求します。要するに、VARAの下で暗号資産と法定通貨を扱うには、企業はドバイで法人を設立し、適切なVASPライセンス・カテゴリを申請し、詳細な審査（AMLシステム、セキュリティ対策、および事業計画のレビューを含む）を受け、その後VARAが設定した進行中の報告およびコンプライアンス規則に従わなければなりません。

アブダビ（ADGM）

アブダビでは、アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）フリーゾーンが、その金融サービス規制庁（FSRA）を通じて、暗号資産と法定通貨のビジネスへの道筋を提供しています。ADGMは、2018年に暗号資産規制枠組みを実装した、世界で最初の管轄区域の一つです。

ADGMのもとで暗号資産を法定通貨に、またはその逆に換金しようとするビジネス（取引所、ブローカー、カストディアンなど）は、FSRAから金融サービス許可（FSP）を申請しなければなりません。申請プロセスは厳格です。会社はADGM内で法人を設立し、その後、詳細な事業計画とリスク管理フレームワークをFSRAに提出する必要があります。

主要な要件には、十分な初期資本、強固なITセキュリティ、そして強力なAML/KYC管理の実証が含まれます。例えば、ADGMは、顧客資産の分別管理、サイバーセキュリティ、およびFATF基準に沿った顧客デューデリジェンスに関する明確なポリシーを持つ場合にのみ、取引所にライセンスを付与します。

FSRAは、提供する暗号資産活動（例：取引、カストディ）を正確に定義し、最低資本を維持し、アラブ首長国連邦在住のシニア・エグゼクティブ・オフィサーとコンプライアンス・オフィサーを任命し、適切なガバナンス構造を確保するといった手順を概説しています。いったん基本承認が与えられれば、企業はFSPライセンスを取得するために、すべての要件（主要な人材の雇用、現地オフィスの設立など）を実装しなければなりません。

要約すると、ADGMのもとで暗号資産ライセンスを取得するには、数ヶ月にわたるプロセスが必要です。これは、企業の財政的な健全性とコンプライアンスの準備状況を厳密に審査するものですが、そのフリーゾーン内での暗号資産と法定通貨の取引に、明確に定義された法的根拠を提供します。

ドバイ（DIFC - DFSA）

ドバイ国際金融センター（DIFC）内で事業を運営する場合、暗号資産ビジネスはドバイ金融サービス庁（DFSA）の規制下に置かれます。DFSAは、2022年後半に独自の暗号トークン規制枠組みを導入しました。

広範なバーチャル・アセットをカバーするVARAやADGMとは異なり、DFSAの枠組みはより範囲が限定されており、「暗号トークン」（DFSAが認めた暗号通貨）と、以前からある「投資トークン」に焦点を当てています。

DIFCで暗号資産と法定通貨の取引を促進したい会社（暗号資産取引所など）は、認可された金融機関としてライセンスを取得し、暗号トークンの取引に関する承認を得る必要があります。DFSAは、これらの企業がDFSAが認めたトークンのみをサポートすること（許可された暗号資産のリストを維持しています）を要求し、カストディ、技術ガバナンス、およびAMLに厳しい規則を課しています。

特に、DFSAは特定の活動を明示的に禁止しています。例えば、DIFCで認可されたマネーサービス・プロバイダーは、DFSAが限定的な決済利用のために認めた特定のステーブルコインを除き、暗号トークンを一切使用できません。これは、DIFCで送金を行うフィンテック企業が、承認された法定通貨担保型トークンでない限り、送金に任意の暗号通貨を使用できないことを意味します。

したがって、DIFCでライセンスを取得するには、企業はDFSAの認可プロセスを経る必要があり、これには、主要な役割を担う個人の承認、詳細なコンプライアンス手順の提示、そして多くの場合、テスト環境での開始が含まれます。DIFCのルートは、許可される活動の範囲が狭く、DFSAが承認したトークンに固執する必要があるため、小売向けの取引所よりも、機関投資家（暗号資産投資ファンドやカストディアンなど）によって選ばれることが多いです。

メインランドおよびその他のフリーゾーン（例：DMCC）

ADGM、DIFC、VARAのドバイ管轄区域外では、アラブ首長国連邦本土の暗号資産関連ビジネスは、証券商品庁（SCA）の規制（特に、暗号資産に関する連邦枠組みを定めたSCA決定第23号2020年）に従います。

しかし、多くの企業は、暗号資産に関して特別な取り決めを持つ特定の商業フリーゾーンを選択します。その代表例がドバイ・マルチ・コモディティ・センター（DMCC）です。2021年、DMCCはSCAと覚書（MoU）を締結し、DMCC内で暗号資産ビジネスがライセンスを取得できる規制枠組みを構築しました。これに続き、DMCCクリプト・センターが立ち上げられ、DMCCはSCAの監督のもと、オーダーメイドの暗号資産ビジネス・ライセンスの提供を開始しました。

これは、企業がDMCCに設立し（税金ゼロや完全な外国人所有といった利点があります）、SCAがその活動を承認することを条件に、例えば自己勘定取引を行う暗号資産取引会社やブロックチェーン・プラットフォームを運営するライセンスを取得できることを意味します。SCAは、これらのDMCCの事業体が連邦法（AML規則や、アラブ首長国連邦本土の顧客への提供に関する制限を含む）を遵守していることを監督します。ここでのプロセスは、DMCCの当局を通じて申請し、その当局が特定の暗号資産活動の承認をSCAと連携して進めます。

同様の仕組みは、他の首長国でも展開されつつあります。例えば、新たに発表されたラアス・アル・ハイマ・デジタル・アセット・オアシス（RAK DAO）フリーゾーンは、DAO向けの独自の法的枠組みでデジタル資産企業に対応する計画ですが、これも連邦規制当局との連携を通じて行われる可能性が高いです。

実際に暗号資産と法定通貨を扱うビジネスにとって、DMCCでの設立は、主に自己勘定取引を行ったり、付随的な暗号資産サービスを提供したりする場合に適しているかもしれません（公的な取引所を運営する場合は、VARAやADGMへの移行を促されるでしょう）。

いずれにしても、適切なライセンスなしで運営することは、アラブ首長国連邦では違法です。この点は規制当局によって再確認されています。SCAとVARAは、無許可の暗号資産取引所やブローカーは多額の罰金、さらには刑事罰に直面する可能性があることを明確にしています。したがって、暗号資産と法定通貨の取引を行う前に、これらの管轄区域のいずれかで適切なライセンスを取得することが不可欠です。

Q3. どのようなクロスボーダーの規則が、暗号資産と法定通貨の送金に影響しますか？（例：国際送金とアラブ首長国連邦固有の制限）

国境を越える暗号資産と法定通貨の取引は、不正な金融活動を防ぐために、国際基準とアラブ首長国連邦固有の規制の両方を遵守しなければなりません。

重要な規則は、FATF（金融活動作業部会）の「トラベルルール」です。先に述べたように、これはVASP（バーチャル・アセット・サービスプロバイダー）が、国境を越えるバーチャル・アセットの送金に際して、識別情報を付与することを義務付けるものです。アラブ首長国連邦では、これが実施されており、暗号資産がアラブ首長国連邦外に送金されたり、海外から受け取られたりするたびに、送金元の取引所は、送金者と受領者の名前、口座番号（またはウォレットアドレス）、国民IDまたはパスポート番号、およびその他の識別情報を、受け取り側の機関に送信しなければなりません。アラブ首長国連邦の規制当局は、国境を越える重要な暗号資産の送金について、VASPが「送金者と受益者を文書化する」ことを期待しています。これは事実上、アラブ首長国連邦で暗号資産プラットフォームを運営する場合、SWIFTに似たコンプライアンス・システムを暗号資産向けに構築し、ユーザーの個人データを収集し、それを安全な方法でブロックチェーン取引に添付する必要があることを意味します。このような措置のない国境を越える移動（例えば、ユーザーが他の国の未知の外部ウォレットに暗号資産を引き出す場合）は、コンプライアンス上の懸念を引き起こします。

企業はしばしば、この規則を満たすために、検証済みのウォレット・アドレスへの出金を制限したり、追加の確認（ウォレットの所有証明など）を行ったりする必要があります。

アラブ首長国連邦固有の制限

トラベルルールに加えて、中央銀行やその他の法律を通じたアラブ首長国連邦固有の制限も適用されます。

アラブ首長国連邦中央銀行（CBUAE）の規制は、暗号通貨（一部の法律では「決済トークン」と称される）を慎重に扱っています。CBUAEが発行した「決済トークン・サービス規制」の下では、中央銀行のライセンスまたは免除なしに、いかなる事業体も国内または国境を越える暗号資産決済を促進することはできません。これは、ビジネスプランに暗号資産を法定通貨に換金して海外に送金すること（またはその逆）が含まれる場合、送金事業のライセンスを検討しなければならないことを意味します。VARAやADGMのようなフリーゾーンが暗号資産の側面をカバーする一方で、活動が送金（顧客に代わって国外に資金を移動させること）に類似する場合、中央銀行の規制も適用される可能性があります。

現在のアプローチでは、認可されたVASPは、国境を越える暗号資産の取引を、他の規制された事業体との間に限定すべきとされています。例えば、アラブ首長国連邦の暗号資産取引所は、顧客の資金を無許可の外国の取引所に送るべきではありません。彼らは、国際的にコンプライアンスを遵守した取引相手とのみ連携することが期待されており、そうでなければ、送金を自己管理ウォレットへの移動として扱い、特別な手続き（そのウォレットの所有権について顧客から宣言を得るなど）に従う必要があります。

また、通貨管理と制裁に関する考慮事項もあります。UAEディルハムは米ドルにペッグされており、中央銀行はディルハムの大規模な国外流出を監視しています。銀行チャネルを迂回するための手段として暗号資産を利用することは好ましくありません。

ハワラ（非公式な送金システム）は、ライセンスがなければ違法であり、当局は暗号資産の送金を同様の観点から見ています。記録されない価値の移動は、反ハワラ法に違反する可能性があります。さらに、国際的な制裁（米国のOFAC制裁など）は、アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引に間接的に影響を与えることがあります。例えば、アラブ首長国連邦を拠点とする暗号資産企業は、法律上、米国の制裁に従う必要がなくても、米ドル決済をコルレス銀行に依存している場合、「商業的な現実」から従うことがあります。これは、国境を越える暗号資産決済が、制裁対象者や制裁対象国を含むことができないことを意味し、厳格なスクリーニングが求められます。2023年、アラブ首長国連邦は、国境を越える決済をより安全で追跡可能にするために、中央銀行デジタル通貨（CBDC）のパイロット・プロジェクト（mBridgeプロジェクトやサウジアラビアとの二国間CBDC試験など）に参加することで、国境管理へのコミットメントを示しました。

特定の暗号資産に関する制限

最後に、特定の暗号資産に関するアラブ首長国連邦の制限が、国境を越える利用に影響を与えます。

VARAは、高リスクと見なす特定のバーチャル・アセットを禁止する権限を持っています。特に、ドバイのVARAは、コンプライアンスを妨げる可能性があるとして、モネロのようなプライバシー・コインを禁止しました。したがって、企業はそのような資産の入出金を許可することはできません。

また、DIFCのDFSAは、認可されたトークンのみを許可しています。DIFCの企業は、DFSAが承認していないトークンを扱うことはできません。ユーザーが未承認の暗号資産を国境を越えて送金しようとした場合、VASPはそれをブロックする必要があります。

これらのすべての措置は、アラブ首長国連邦の国境を越える暗号資産と法定通貨の取引は、厳密に審査されなければならないことを意味します。取引の「誰が、何を、どこで」が精査され、AML法、外貨両替規則、または国際的な制裁に違反していないことを確認します。企業は、これらの規則のいずれにも意図せず違反しないように、事業運営を構築するために（時には他の管轄区域の中間的な事業体を利用するなど）、暗号資産での国境を越える送金に関して、専門的な法的ガイダンスを必要とすることがよくあります。

Q4. アラブ首長国連邦の暗号資産ビジネスは、銀行との関係をどのように管理し、法定通貨サービスにアクセスしますか？

アラブ首長国連邦で暗号資産ビジネスが銀行口座を開設・維持することは、最も困難な運営上の課題の一つです。歴史的に、現地の多くの銀行は、「暗号資産」という言葉が社名や事業内容に含まれる企業に対して、認識されるリスクや明確な規制命令がないことを理由に、口座開設に消極的でした。しかし、規制が整備されるにつれて、この状況は徐々に改善しています。現在、適切にライセンスを取得し、強固なコンプライアンス体制を持つ暗号資産ビジネスは、特に一部の暗号資産に友好的な銀行において、銀行サービスを確保する十分な機会があります。

例えば、コマーシャル・バンク・オブ・ドバイ（CBD）は、ブロックチェーンや暗号資産企業に好意的なことで知られており、これらのビジネスに合わせた法人向け口座を提供することさえあります。

アラブ首長国連邦最大手の銀行の一つであるエミレーツNBDも、暗号資産取引を円滑にしたり、顧客向けのデジタル資産カストディ・サービスを展開したりすることで、この分野に参入しています。これらの動きは、事業が完全に合法である限り、銀行が暗号資産ベンチャーに対して前向きになっていることを示しています。マシュレク銀行のような他の金融機関も、フィンテックや暗号資産スタートアップ向けの特別なオンボーディング・プロセスを同様に導入しており、スタンダードチャータードのような国際的な銀行は、アラブ首長国連邦の機関投資家向けの暗号資産カストディを開始しています。

アラブ首長国連邦での銀行口座開設

これらの前向きな傾向にもかかわらず、暗号資産ビジネスは依然として一般的な企業よりも高いハードルをクリアしなければなりません。銀行は通常、広範な書類を求め、厳しい基準を課します。

実際には、暗号資産の取引所やブローカーは、以下の点を証明する必要があります。

• 適切なライセンスを保有していること（VARA、ADGMなど）。

• 堅固なAMLプログラムがあること。

• 経験豊富な専門家によって運営されていること。

多くの銀行は、口座を検討する前にVARAやFSRAのライセンスのコピーを求めます。さらに、銀行は、暗号資産の活動内容や、法定通貨の資金がどのように流れるかを説明する詳細な事業計画を要求することがよくあります（例えば、口座に入る法定通貨が、高リスクな出所からではなく、検証済みの顧客からのものであることを確認するため）。また、どの暗号資産取引所と取引しているか、どのように取引をスクリーニングしているかなどについて質問されることもあります。一部のUAEの銀行は、リモートで大規模な暗号資産の資金を扱うペーパーカンパニーを防ぐため、銀行取引の条件として、物理的なオフィスと現地スタッフ（物理的な存在）を維持することを暗号資産企業に義務付けています。

銀行取引が難しい場合の代替手段

従来の銀行との取引に依然として苦労している企業には、いくつかの代替手段があります。

決済サービス・プロバイダーやEMI（電子マネー機関）の利用: これらの企業は、銀行そのものではありませんが、暗号資産企業にIBAN口座や法定通貨の決済ゲートウェイを提供できます。これにより、法定通貨のオンランプ（入金）およびオフランプ（出金）サービスを提供することが可能です。

二重構造の採用: 暗号資産ビジネスの中には、二重構造を構築するところがあります。例えば、一方のアラブ首長国連邦の事業体が暗号資産の取引を扱い、もう一方の事業体（おそらく海外）が法定通貨のカストディ口座を扱い、両者を契約で連携させます。

しかし、中央銀行はフィンテックのイノベーションをますます支援しており、UAE KYCブロックチェーン・コンソーシアムのような取り組みは、銀行が暗号資産顧客の検証済みKYCデータを共有することを容易にしています。また、いくつかの国内デジタル銀行も、暗号資産セクター向けのサービスを模索しています。

最終的な成功の鍵

最終的に、暗号資産企業にとっての鍵は、自身を「無法地帯」の事業者としてではなく、コンプライアンスを遵守した透明なビジネスとして提示することです。これは、銀行にアプローチする際に、すべてのコンプライアンス文書を整えておくことを意味します。具体的には、ライセンス書類、詳細なAML/CFT（テロ資金供与対策）ポリシー、監査済みの財務予測、さらには規制当局やフリーゾーン当局からの保証書などです。

個人的な関係を築き、会社のリスク管理について銀行の担当者を教育することも、大きな効果を生みます。流れは変わりつつあり、アラブ首長国連邦の規制当局自体が、銀行に規制されたVASPと協業するよう奨励しています。実際、VARAは、そのプルーデンス（健全性）に関する規則の一環として、暗号資産ビジネスが適切な「銀行または決済サービス・プロバイダーとの関係」を維持することを要求しており、双方に歩み寄りを促しています。要約すると、アラブ首長国連邦での暗号資産ベンチャーの銀行アクセスは、かつては大きな障壁でしたが、徐々に緩和されています。

ライセンスを取得し、完全に透明である意思を持つ企業は、CBDやエミレーツNBDのような従来の銀行を通じて、あるいはフィンテック志向の金融機関を通じて、銀行パートナーを見つけています。成功事例が増えるにつれて、アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の統合は、今後も改善し続けるでしょう。

Q5. どのようなソリューションが、企業にとって暗号資産と法定通貨の橋渡しをしますか？（仲介業者、BINスポンサーシップ、デビットカードなど）

銀行との直接的な取引が難しい状況を考慮し、アラブ首長国連邦の暗号資産およびフィンテック企業は、暗号資産と法定通貨の隔たりを埋めるために革新的なソリューションに目を向けています。

仲介業者の活用

一般的な戦略の一つは、規制された仲介業者を利用することです。これらは、暗号資産プラットフォームと銀行システムの間に入る、ライセンスを持つ両替業者や決済処理業者です。

例えば、暗号資産取引所は、現地で認可されたマネーサービス・ビジネスと提携し、自社の代わりに現金預金や出金を取り扱うことができます。仲介業者（すでに銀行口座と送金を取り扱う規制当局の承認を持っている）は、ユーザーからディルハムの資金を受け取り、それをユーザーの取引所上の暗号資産口座に振り込んだり、その逆を行ったりすることができます。この種の取り決めにより、暗号資産企業は仲介業者の既存の法定通貨インフラを活用できます。

私たちは、このモデルが実際に、取引所が両替所と提携する形で見られることを確認しています。ユーザーが現金や電信送金を両替所に預け、両替所が暗号資産プラットフォームに流動性を提供します。ここでの鍵は、仲介業者自体が完全にコンプライアンスを遵守していること（中央銀行やSCAの承認を受けていること）を確実にし、取引の法定通貨部分が適切に規制されるようにすることです。

BINスポンサーシップとデビットカード

人気を集めているもう一つのソリューションは、暗号資産カード向けのBINスポンサーシップです。

BINスポンサーシップとは、ライセンスを持つ銀行やカード発行会社が、フィンテック企業に自社の銀行識別番号（決済カードの最初の4～6桁）を使用して、共同ブランドのデビットカードを発行させる仕組みです。この場合、フィンテック企業（このケースでは暗号資産企業）は、独自の銀行ライセンスを持つ必要はありません。その代わりに、スポンサー銀行のライセンスとネットワーク・メンバーシップのもとで運営します。暗号資産ビジネスにとって、これは、ユーザーが暗号資産デビットカードを使用する際に、暗号資産がシームレスに法定通貨に換金されるサービスを提供できることを意味します。

デビットカードとBINスポンサーシップ

例えば、取引所のユーザーの暗号資産残高が、VisaやMastercardのデビットカードと連携しているとします。ユーザーが店でそのカードを使うと、オフチェーンの取引が即座に必要な暗号資産を法定通貨に売却し、カードは通常のAED（またはUSD）決済を処理します。この面倒な作業（外貨両替、加盟店との決済）は、スポンサー銀行とカード・ネットワークによって処理されます。

このアプローチは国際的に採用されており、MastercardとVisaは、暗号資産取引所と提携して、暗号資産カード・プログラムを開始しました。アラブ首長国連邦でも同様のサービスが期待されます。現地の銀行やグローバルなフィンテック企業が、BINスポンサーとなることができます。実際、Mastercardには「Crypto Card」プログラムがあり、資格を持つパートナー（BINスポンサー）が暗号資産プラットフォームのカード発行を支援しています。BINスポンサーシップを利用することで、アラブ首長国連邦の暗号資産企業は、銀行でなくても顧客に物理的なカードやバーチャルカードを発行でき、顧客は日常の場所で暗号資産を使って買い物をすることができます。

「法定通貨と暗号資産の接続」ソリューション

カード以外にも、「法定通貨と暗号資産が接続された」ソリューションが台頭しています。その一つが、統合型ウォレットやフィンテック・アプリです。アラブ首長国連邦の一部のフィンテック・スタートアップは、ユーザーがAED口座と暗号資産口座を並行して持ち、アプリ内で相互に換金できる多通貨ウォレットを模索しています。

これらのアプリは、銀行（法定通貨側）や暗号資産取引所、流動性プロバイダー（暗号資産側）とのAPI統合に依存することがよくあります。例えば、ユーザーはウォレットにUSDT（テザー）を保有し、アプリを通じてAEDにスワップして、連携した銀行口座に送金することができます。すべてが一つのインターフェースを介して行われます。

換金は、アプリが裏側で接続しているOTCデスク（相対取引所）や流動性プロバイダーによって促進されるかもしれません。

接続されたソリューションのもう一つの例は、POS（販売時点情報管理）向けの暗号資産決済ゲートウェイです。Klicklのような企業は、アラブ首長国連邦の不動産開発業者と提携し、不動産の暗号資産決済を可能にしました。買い手が暗号資産で支払いたい場合、ゲートウェイは即座に暗号資産を法定通貨に換金し（取引所との統合を通じて）、法定通貨を売却者に預金します。これは、仲介メカニズムを利用しつつも、製品としてパッケージ化されたものです。

Q6. アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引の課題と解決策の事例はありますか？

はい、アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の取引の課題と、企業がどのようにそれらを乗り越えてきたかを示す、いくつかの実例があります。

ケーススタディ1：BitOasisと銀行取引のハードル

アラブ首長国連邦を拠点とする最も初期の暗号資産取引所の一つであるBitOasisは、法定通貨との接続に関して公に知られる課題を経験しました。黎明期には、現地の銀行がアクセスを遮断したため、BitOasisはディルハム（AED）の入出金サービスを複数回停止せざるを得ませんでした。これは、現在の規制枠組みが発効する前のことです。

BitOasisの事例から得られる教訓は、強固な銀行との関係や規制当局の承認なしに暗号資産取引所を運営することは持続不可能だということです。

時は進み2023年、BitOasisはVARAの仮ライセンスを取得しました。しかし、VARAが設定した特定の条件を期限内に満たせなかった際、規制当局はためらうことなく行動しました。VARAは2023年半ば、BitOasisの条件付きライセンスを、義務付けられた要件を期限内に満たさなかったとして停止しました。これは、規制コンプライアンスが一度きりのチェックではないことを浮き彫りにしました。BitOasisは、問題を解決するためにVARAと緊密に協力しており、完全にコンプライアンスを遵守するまで新規顧客の受け入れを控えると報告しました。

このケースは、アラブ首長国連邦における進歩（BitOasisが規制されたこと）と、依然として残る課題（厳格な監督）の両方を強調しています。暗号資産と法定通貨のサービスで成功するには、企業は継続的に規制当局の基準を満たす必要があり、コンプライアンスや銀行統合において安易な方法をとることはできません。

ケーススタディ2：DMCCクリプト・センターの成功

より前向きな事例として、ドバイのDMCCクリプト・センターは、規制された枠組みのもとで、いかにして活気ある暗号資産と法定通貨のエコシステムを育成できるかを示す好例となっています。

2021年のDMCCとSCAの協定以来、クリプト・センターは500社以上の暗号資産企業を誘致しました。これらには、取引所やウォレットからブロックチェーン・プロジェクトまで、様々な企業が含まれます。この成功の理由の一つは、DMCCが取った支援的なアプローチです。クリプト・センターの企業は、銀行取引とコンプライアンスに関するガイダンスを受けています。DMCCは、地元の銀行と協力してクリプト・センターの企業について教育し、その結果、一部の銀行がこれらのビジネスの口座開設に前向きになりました。

さらに、DMCCの暗号資産と法定通貨の取引に対するVAT免除ポリシーは、トレーダーがそこで事業を行うことを財政的に魅力的にしました（基本的に、DMCCで暗号資産を法定通貨に換金する際に、そうでなければ適用されるサービス提供に対する5%のVATが発生しません）。

具体的な成果として、クリプト・センターはドバイを通じて4億8,000万ドルを超える暗号資産投資（シャリア法に準拠した方法で）を促進しました。これは、適切な法的構造があれば、多額の法定通貨資本が暗号資産産業と結びつくことができることを示しています。

クリプト・センターからの具体的な事例として、ある会員企業による金に裏付けられたトークンの成功したローンチがあります。彼らはDMCCの保管庫に保管された金をトークン化しました。すべてがDMCCの規制された枠組みのもとで行われたため、従来の貴金属トレーダーや銀行と協力し、投資家がトークンと現金または金をシームレスに交換できるようにしました。これは、通常厄介な暗号資産と法定通貨の換金問題を解決するものです。

ケーススタディ3：バイナンスのVARAライセンス取得への道

世界最大の暗号資産取引所であるバイナンスは、アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の戦略を示す、注目すべき事例です。

バイナンスは、ドバイの子会社が2023年から2024年にかけて、まず仮承認、そして完全なVARAライセンス（VASPライセンス）を取得することで、慎重にアラブ首長国連邦市場に参入しました。2024年4月までに、バイナンスのドバイ法人（Binance FZE）は、機関投資家および個人顧客の両方に規制されたサービスを提供するライセンスを付与されました。このライセンスにより、バイナンスは、法定通貨（例えば、ディルハムの入金/出金）を含む取引所サービスを合法的に提供し、資格を持つユーザーには証拠金取引のような機能も提供できます。

このケーススタディの核心は、バイナンスがいかに現地に統合したかです。伝えられるところによると、バイナンスはアラブ首長国連邦の銀行や決済プロバイダーと協力し、顧客がプラットフォームを通じて直接ディルハムを入金・出金できるようにしました。ライセンスを取得することで、バイナンスは現地の金融機関の信頼を得ました。実際、VARAのライセンスを持つ取引所として、バイナンスは現在、アラブ首長国連邦で銀行口座を運営し、ユーザーの送金にアラブ首長国連邦の国内決済ネットワークを利用できるようになりました。これはライセンスなしでは不可能だったことです。

バイナンスの経験は、世界的な暗号資産プレーヤーが、長期的に信頼できる法定通貨へのアクセスを得るために、アラブ首長国連邦で忍耐強く厳格な規制プロセスを経ることをいとわないことを示しています。これは、バイナンスほどの規模の取引所が、現地のルール（VARAによる厳格なコンプライアンス監査を含む）に適応し、法定通貨サービスを成功裏に立ち上げることができれば、他の国際的な暗号資産企業も同様にできるという前例を作りました。

ケーススタディ4：ADGMにおけるMidChains

アブダビを拠点とする取引所MidChainsは、ADGMの規制下での暗号資産と法定通貨の戦略的アプローチを示しています。

MidChainsの創設者たちは、大口投資家やユーザーを惹きつけるためには、法定通貨が安心して流通できる、完全に規制されたプラットフォームが必要であると早くから認識していました。彼らはADGMでFSRAライセンスを取得し（最初に取得した企業の一つ）、MidChainsを「ADGM規制部門によって規制された地域初の事業体」としました。この信頼性は、アブダビの政府系ファンドであるムバダラ投資会社からの支援を確保するのに役立ちました。ムバダラを投資家として迎えることで、MidChainsは資金を得ただけでなく、実質的に銀行アクセスも保証されました。政府系ファンドが関与し、会社がADGMの監督下にある場合、現地の銀行ははるかに積極的に取引に応じるからです。

MidChainsは、機関投資家が安全に資金を入出金できる取引所を構築し、すでに必要な規制上のカバーがあることを承知の上で、銀行システムと統合できる個人向けアプリにも取り組みました。

MidChainsの事例から学べることは、コンプライアンスが競争上の優位性になり得るということです。ADGMのルールを早期に採用し、規制コンプライアンスを優先することで、同社は、通常なら暗号資産を敬遠する大口顧客を惹きつける、法定通貨と暗号資産の安全な橋渡し役として自らを位置づけました。これは、アラブ首長国連邦には、ルールを守る暗号資産ベンチャーを支援しようとする機関投資家の意欲があること、そしてそのような支援（政府または金融機関による）が、ビジネスの法定通貨側の側面をはるかに円滑にすることを示しています。

まとめ：各ケーススタディから得られる教訓

これらの各ケーススタディは、アラブ首長国連邦における暗号資産と法定通貨の法的支援のさまざまな側面を示しています。

BitOasisは、法定通貨サービスを維持するために、規制当局の期待に応えることの重要性を強調しています。DMCCクリプト・センターは、積極的な規制環境が、いかにして活発な暗号資産と法定通貨のエコシステムを生み出すことができるかを示しています。バイナンスのライセンス取得は、グローバルな取引所ですら、適切なライセンスを取得すれば、アラブ首長国連邦の価値を認めていることを示唆しています。MidChainsは、コンプライアンスを遵守した、規制対象の取引所であることが、いかにして大きな銀行や投資の機会を解き放つことができるかを強調しています。

アラブ首長国連邦の暗号資産市場に参入する企業は、これらの事例から学び、課題を予測し、それに応じてコンプライアンスおよび銀行戦略を設計することができます。取引（トランザクション）だけでなく、より広範な暗号資産ビジネスの設立に関するガイダンスについては、詳細な事業構築とガバナンスをカバーしている当社の関連記事「アラブ首長国連邦における暗号資産およびフィンテック分野の企業法務・商事法務サービス」をご参照ください。