アラブ首長国連邦は、Web3とブロックチェーンにおけるリーダーとしての地位を築いており、DeFiはその大きな一部です。 1. 銀行とDeFiの連携が強化される可能性 アラブ首長国連邦は、銀行とDeFiのより緊密な協力を促進するかもしれません。例えば、銀行が流動性を提供する規制されたDeFiや、アラブ首長国連邦の金融機関が決済にDeFiプロトコルを使用することなどが考えられます。法律は、ここの従来の金融機関がDeFiに参加できるように進化する可能性があります（おそらくサンドボックス・プログラムや「機関投資家向けDeFi」のための特別な許可を通じて）。Hootは、ドバイのDIFCがDeFiトークンにまで拡大する可能性のある暗号トークン規制を立ち上げる動きや、ADGMがサンドボックスでDeFiを実験していることに注目しています。私たちは、DeFiクライアントが銀行やフィンテック企業と提携するのを支援する準備ができています。分散型技術と中央集権型金融をつなぐ契約を作成し、双方のコンプライアンスを確保します。 2. 政府主導のDeFiパイロット・プログラム

Hoot Innovation HubのDeFiアドバイザリーは、エンドツーエンド（最初から最後まで）のサポートを提供します。 規制ナビゲーション 私たちは、クライアントのプロジェクトに必要なライセンス（もしあれば）や、サンドボックスの対象となるかどうかを特定します。私たちは、VARAやADGMへのライセンス申請を準備し、クライアントのDeFi製品がどのように規則を遵守し、市場に利益をもたらすかを明確に述べます（これはサンドボックスの承認にとって重要です）。もし完全なライセンスがまだ意味をなさない場合でも、アラブ首長国連邦のイノベーションへの開放性を活用して、試用期間のための規制当局からの非公式な異議なし証明書を手配することがあります。いくつかのケースでは、初期段階でより少ないライセンスで運営するために、クライアントにモデルを微調整するよう助言しました（例えば、法定通貨から暗号資産へのゲートウェイを削除したり、制御をより迅速に分散化したりするなど）。その後、ライセンスを取得してから機能を元に戻します。 法務構造構築 私たちは、現地法人、オフショア

アラブ首長国連邦は、DeFiに対して積極的かつ慎重なアプローチを取っています。 米国：米国の規制当局（SEC、CFTC、財務省）は行動を開始しました。例えば、CFTCはいくつかの分散型プロトコルの創設者に対して強制執行を追求しました（Ooki DAOのケースのように、CFTCはDAO自体に対して行動を起こしました）。DeFi特有の規制はまだありませんが、プロジェクトはしばしば将来の取り締まりを恐れて活動しています。アラブ首長国連邦は、VARAのDeFiに対するプロアクティブ・ライセンシングの枠組みを通じて、より明確なものを提供しています。VARAのルールに準拠すれば、米国のプロジェクトには現在欠けている、運営するための正式な承認を得ることができます。これは、一部のオフショア司法管轄区が明確性を提供する方法（例えば、バミューダやスイスはDeFiガイダンスを提供している）に似ています。 ヨーロッパ：MiCAの下では、DeFiは真に分散型であれば直接規制されませんが、EUはDeFiとDAOについて、別の報告要件や将来の体制さえ検討しています。アプローチ

私たちは様々なDeFiイノベーターと協力してきました。 ケーススタディ：DeFi貸付プラットフォーム 私たちの事務所は、利子ではなく利益と損失の共有を提供することで、シャリア法に準拠した分散型貸付・借入プロトコルを開発しているアラブ首長国連邦のチームを支援しました。私たちは、ADGMのRegLabサンドボックスを利用することで、規制の不確実性に取り組みました。 クライアントがサンドボックスに申請する際、私たちはプロジェクトのコンセプトと、特定の高リスク活動（例：最初から非常に変動性の高いトークンを担保として上場させない）をどのように制限するかを説明するのを手伝いました。承認されると、プロジェクトは規制当局のフィードバックを受けながら、本格的なライセンスから一部緩和されたテスト環境で運営することができました。 私たちは、必要なすべての文書を作成しました。ユーザー契約書（サンドボックス期間中のプラットフォームの実験的な性質をユーザーが認識していることを確実にする）、平易な言葉でのリスク開示、およびアラブ首長国連邦のAML規則とシャリア法ガイドラインの

DeFiプロジェクトは、技術的リスクと法的リスクの組み合わせに直面します。 1. 規制リスク 必要なライセンスなしで運営すると、法執行機関による措置につながる可能性があります。DeFiアプリがアラブ首長国連邦と関連性を持つ場合（ここに創業者がいる、またはUAEのユーザーをターゲットにしているなど）、早期に規制当局と連携することで、このリスクを軽減できます。Hootは、VARAライセンスの取得、または少なくとも試験段階のための異議なし証明書（no-objection）の取得を支援できます。あるいは、ユーザー向け活動をライセンスを持つ事業体が実施するようにプロジェクトを構築する（一方、プロトコル自体は分散型のままにする）という解決策もあります。これは、ライセンスを持つ会社がDeFiプロトコルのインターフェースを提供するという、本質的に「ラッパー」戦略です。私たちは、分散化の理念を不当に犠牲にすることなく、法律を満たすような構造を設計します。 2. コンプライアンス（AML/CFT） DeFiプラットフォームは、匿名での利用を許可することが多く、これは

アラブ首長国連邦は、たとえ分散型サービスであっても、それを推進する事業体や人物がいることを認識し、DeFiにその規制枠組みの中で対処し始めています。特に以下の点が注目されます。 ドバイ（VARA） ドバイのVARAは、DeFiをその管轄下に含めています。実際、VARAの2023年「バーチャル・アセットおよび関連活動規制」のパートIIIは「DeFi活動」をカバーしています。主なポイントは以下の通りです。 ライセンス供与: DeFiオペレーター（DeFiプロトコルの背後にいる人物や会社、またはそのインターフェースを提供する者）は、首長国でDeFi活動を行う前にVARAライセンスを取得することが義務付けられています。したがって、ドバイからDeFi貸付プラットフォームを立ち上げたり（またはドバイのユーザーをターゲットにしたり）する場合、ライセンスを取得すべきです。 許可される活動: VARAは、認可されたオペレーターが実施できるDeFi活動を定義しています。これには、貸付、借入、分散型取引（DEXサービス）、およびDeFiプロトコルを通じた投資が含まれま

DeFi（分散型金融）とは、銀行のような従来の仲介業者を介さずに、ブロックチェーン・ネットワーク上で構築された金融サービスを指します。DeFiプラットフォームは、パブリック分散型台帳（イーサリアムなど）上の自己実行コードであるスマートコントラクトを通じて、貸付、借入、取引、暗号資産での利息獲得といった活動をP2P（ピアツーピア）で行うことを可能にします。 例としては、Uniswapのような分散型取引所（DEX）、Aaveのような貸付プロトコル、あるいはユーザーが資産を提供してリターンを得る流動性プールなどが挙げられます。暗号資産の起業家や投資家にとって、DeFiは最先端の機会を提供します。なぜなら、24時間年中無休でグローバルに運営され、しばしば手数料が低く、新しい収益源を持つ革新的な金融商品を創出できるからです。フィンテックのイノベーションが奨励されているアラブ首長国連邦でも、DeFiプロジェクトは、地域の市場を活用するために登場しています。 しかし、DeFiのまさにその性質、すなわち自律的なコード、ユーザーの匿名性、中央集権的な会社の欠如は、

＜目次＞ Q1：DeFiとは何ですか？また、なぜ法的に対処することが重要なのでしょうか？ Q2：アラブ首長国連邦の規制は、DeFiプラットフォームや活動にどのように適用されますか？ Q3：DeFiプロジェクトの主な法的リスクは何ですか？また、それらをどのように軽減できますか...